LS증권 시황, Mid-Small Cap, 하반기 원자재 전망 정리

📊 주요 시장 전망

이란의 소심한 복수와 트럼프 휴전 선언

• 내용: 이란이 카타르 미군기지에 미사일 공격 (사전통보, 사상자 무), 트럼프가 이스라엘-이란 휴전 합의 발표
• 영향: 지정학적 리스크 완화로 유가 급락, 주식시장 급등

연준 매파 진영 변화

• 내용: 매파 인물 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)이 7월 이하로 스탠스 선회, 주요 매파 인사들의 조기 금리인하 시사
• 영향: 트럼프 정책 방향성에 힘 실어주는 양상
  라파엘 보스틱
  현직: 애틀랜타 연방준비은행 총재(2017년 ~ 현재)
  FOMC: 연방공개시장위원회 투표권자
  🦅 매파 (Hawks) → 금리 인상, 긴축 정책 선호, 인플레이션 억제가 최우선
  🕊️ 비둘기파 (Doves) → 금리 인하, 완화 정책 선호, 경기 부양, 고용 창출 중시
  기존: "인플레이션 2% 도달까지 기다려야" 현재: "2% 도달까지 기다리면 안 돼"
  2025년 하반기 조기 금리인하 가능성을 높이는 중요한 신호입니다.

지수 기준점

• 유가: WTI 70달러선까지 하락
• 국채금리: 지정학적 리스크 완화와 도비시 시그널로 하락
  도비시: Dovish (비둘기파의 형용사형)
  금리인하 기대 → 채권 수요 증가 → 금리 하락
  자금 조달 비용 감소 → 기업 실적 개선 기대
• 섹터: 에너지 제외 전 섹터 상승, 자율소비재 최대 상승 (테슬라 로봇택시 영향)

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🔄 섹터별 투자전략

1. 중소형주 전략 - 주주환원 중심

자사주 소각 테마

핵심 변화:

• 기준 완화: 5% → 1% 이상 기업들에 소각 공시 의무화
• 자사주 신탁 제외: 회사 직접 보유분만 계산하여 실제 비중은 더 높음

활용 방안:

• 자사주를 활용한 이익소각, 전략적 활용으로 기업가치 상승

배당분리과세 수혜주

정책 배경: 배당성향 35% 이상 기업에 27.5% 분리과세 (기존 50% → 27.5%)

배당성향이란?

배당성향 = (총 배당금 ÷ 순이익) × 100
주주환원 유인: 배당성향을 35% 이상으로 올리도록 유도

중소형주 메리트: 대기업 대비 최대주주 의지에 따른 DPS 상향이 상대적으로 간소화

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💰 개별종목 매매전략

주요 매수 타겟

나이스평가정보 (030190) ⭐TP 상향⭐

• 목표가: 상향 (구체적 가격 미제시)
• 투자 논리:
  • 개인·기업 크레딧뷰로 통합으로 수익성 개선
  • 소상공인 시장 본격 진출로 성장성 확보
  • 3분기 연속 40% 영업이익 성장
  • M&A 효과 지속 기대
• 배당 매력: 전년 대비 5% 이상 DPS 상승 공약 (2028년까지), 역성장 전무 기록

매커스 (093520) ⭐TP 상향⭐

• 목표가: 상향 (목표가 도달 근접으로 재상향)
• 투자 논리:
  • HBM 장비 수혜: FPG가 HBM 장비 원재료의 절대적 비중
  • 국내 S사·H사 HBM 장비 확대시 FPG 수요 급증
  • 자사주 최고 비중: 중소형주 중 자사주 비율 1위
• 밸류에이션: 자사주 제외시 PER 5.8배 (극도 저평가)

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📈 중장기 보유 추천

자사주 고비중 기업군

• 투자 전략: 1% 이상 자사주 보유 기업들의 소각 기대
• 주의사항: 자사주 신탁 제외 수치이므로 실제 비중은 더 높음

배당성향 35% 언더 기업군

• 투자 전략: 분리과세 혜택으로 배당성향 상향 기대
• 메리트: 중소형주의 의사결정 구조상 배당정책 변경이 상대적으로 용이

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🎯 향후 테마주 전망

DPS 구조적 상승 기업

선별 기준: 2023년, 2024년 2년 연속 DPS 상승 기업

• 지속적인 배당 증가 트랙레코드
• 현재 PER, PBR 저평가 상태

HBM 관련 수혜주

배경: 국내 반도체 업체들의 HBM 장비 투자 확대 관련 종목: 매커스 (FPG 원재료 공급)

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⚡ 단기 트레이딩 포인트

지정학적 리스크 완화 수혜

• 에너지주 조정: 유가 급락으로 단기 조정 불가피
• 테슬라 로봇택시: 자율소비재 섹터 급등, 다만 규제·경쟁 리스크 상존

통화정책 변화 대응

• 매파 진영 선회: 조기 금리인하 기대감으로 성장주 유리
• 달러 약세: 원자재 가격 상방 요인

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🏭 하반기 원자재 전망

핵심 변수: 관세 vs 탈달러화

상반 요인:

• 관세 전쟁: 세계 제조업 경기 둔화 → 원자재 수요 감소
• 탈달러화: 달러 약세 → 원자재 가격 상승

품목별 전망

에너지

• 수급: 하방 압력 강함
• 지정학적: 상방 리스크 지속 (현재는 완화)

금

• 상승 요인: 탈달러 모멘텀 지속
• 달러 베타: 달러 대비 높은 민감도

비철금속

• 하방 요인: 경기 모멘텀 둔화
• 달러 민감: 달러 약세시 일부 지지 가능

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📋 투자 전략 요약

핵심 투자 테마

1. 중소형 주주환원: 자사주 소각 + 배당분리과세 수혜
2. HBM 관련: 매커스 중심 원재료 공급 수혜
3. 지정학적 완화: 에너지 조정, 성장주 재조명

리스크 관리

• 관세 전쟁 심화: 글로벌 경기 둔화 리스크
• 테슬라 로봇택시: 규제 및 경쟁 심화 변수
• 원자재 변동성: 관세 vs 달러 약세의 상충 효과

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🌟 특별 주목 포인트

배당정책 혁신 기업

• 나이스평가정보: 2028년까지 전년비 5% 이상 DPS 상승 공약
• 역성장 전무: 과거 배당 역성장 사례 없음

밸류에이션 매력

• 매커스: 자사주 제외시 PER 5.8배
• 자사주 활용: 소각 통한 주주가치 제고 기대

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투자 주의사항: 이 분석은 투자 참고용이며, 모든 투자 결정은 개인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.